코스피 5.7% 폭락, 유가·이란·AI가 동시에 흔들었다

오전 11시23분께 매도 사이드카가 걸렸다. 코스피는 5.72% 빠진 6,690.62로 마감했고, 이날 사이드카는 올해 41번째였다. 증권사 리서치를 오래 지켜본 눈에도 이런 날은 흔치 않다. 그런데 뉴스 헤드라인 대부분이 "반도체 급락"만 말한다. 그건 절반의 설명이다.

오늘 코스피를 끌어내린 건 최소 다섯 갈래다. 국제유가 100달러 돌파, 미국 국채금리 급등, 빅테크 AI 투자비 충격, 레버리지 자금 청산, 그리고 그 배경에 깔린 미·이란 군사충돌과 트럼프 행정부의 중간선거 부담이라는 지정학. 이 다섯을 하나씩 풀어야 지금 계좌에서 벌어진 일이 보인다.

유가 100달러, 두 개의 뱃길이 동시에 막혔다

브렌트유 9월물은 7월 23일(현지시각) 하루 만에 7% 급등해 배럴당 100달러를 넘었고, 장중 고점은 102달러였다. 5월 22일 이후 가장 높은 값이다. 서부텍사스산원유(WTI)도 6% 넘게 올라 92달러대로 올라섰다. 7월 한 달만 놓고 보면 브렌트유 상승률은 약 40%에 이른다.

이번 급등의 핵심은 세계 원유 물류의 두 관문이 동시에 위협받는다는 데 있다. 하나는 호르무즈 해협이다. 미국 에너지정보청(EIA) 자료를 보면 이 좁은 바닷길로 하루 평균 2,090만 배럴, 전 세계 석유 소비의 약 20%가 지나간다. 이곳의 통행이 크게 위축되자 시장은 봉쇄에 준하는 위험으로 받아들였다.

다른 하나는 홍해 입구의 바브엘만데브 해협이다. 이란과 연계된 예멘 후티 반군이 이곳에서 사우디 유조선을 공격하고 항구 봉쇄를 선언하면서 새 전선이 열렸다. 사우디가 호르무즈 봉쇄를 피해 홍해 쪽으로 원유를 우회 수출해왔는데, 바로 그 우회로마저 흔들린 것이다. 우회로마저 흔들리면 시장은 공급 차질을 가격에 빠르게 반영한다.

코스피 5.72% 폭락, 반도체 탓이 아니라 5중 구조다

숫자부터 보자. 코스피 6,690.62(-406.27p, -5.72%), 코스닥 748.22(-5.32%). 삼성전자는 7.59% 내린 24만9,500원, SK하이닉스는 8.34% 빠진 175만원대였다. 외국인이 3조원 넘게, 기관이 2조원 가까이 팔았고, 개인이 5조원 넘게 받았지만 지수를 세우지 못했다.

왜 이렇게 한 번에 빠졌나. 다섯 갈래가 같은 날 겹쳤기 때문이다.

증권사에 있을 때 배운 게 하나 있다. 하락장을 한 가지 이유로 설명하려 들면 대개 틀린다. 특히 ④번, 레버리지 상품은 개인투자자가 가장 간과하는 대목이다. 단일종목 레버리지 ETF는 지수가 빠지면 정해진 규칙에 따라 보유 비중을 다시 맞춰야 한다. 이 리밸런싱 매도가 주가를 추가로 누르는 힘으로 작용할 수 있다. 이번 낙폭의 유일한 원인이라 단정할 수는 없지만, 하락을 키운 요인으로 지목되는 이유가 여기 있다. 음의 복리, 즉 변동성 끌림이 이런 날 어떻게 작동하는지 보여주는 장면이다. 오르는 날엔 달콤하지만 이런 날엔 정확히 반대로 움직인다.

이란 전쟁과 트럼프 중간선거, 유가 밑에 깔린 정치

유가가 왜 이렇게 예민하게 반응하나. 그 밑에 미국 정치 일정이 깔려 있어서다. 2026년 11월 미국은 중간선거를 치른다. 그리고 미국 유권자에게 휘발유 가격만큼 체감이 빠른 지표가 없다. 미국자동차협회(AAA) 집계로 7월 넷째 주 미국 전국 평균 휘발유값은 갤런당 4.09달러, 한 주 만에 15센트가 뛰었다.

여기서 트럼프 행정부의 딜레마가 생긴다. 대이란 강경책, 즉 공습과 봉쇄로 압박하면 지지층 결집에는 유리하지만 유가가 뛴다. 유가가 뛰면 휘발유값이 오르고, 휘발유값이 오르면 중간선거 표심이 흔들린다. 군사적으로 강하게 나가려는 목표와 물가를 잡으려는 목표가 정면으로 부딪히는 구조다.

문제는 트럼프가 쓸 수 있는 카드가 거의 소진됐다는 점이다. 유가를 누르려고 전략비축유를 이미 상당량 방출한 상태라 추가로 풀 여력이 크지 않다. 시장이 유가 향방을 놓고 예민하게 반응하는 건, 결국 이 정치적 교착이 언제 풀릴지 아무도 확신하지 못하기 때문이다. 이 대목은 확정된 사실이라기보다 정치·시장이 함께 읽고 있는 힘의 구도로 보는 게 맞다.

그래서 내 주유비와 금리는 어떻게 되나

가장 현실적인 질문이다. 다행히 국내 주유비는 아직 급하게 오르지 않았다. 한국석유공사 유가정보 서비스 오피넷(opinet.co.kr) 기준 7월 24일 전국 주유소 휘발유 평균가는 리터당 1,871원 수준으로 완만한 하락세를 유지하고 있다. 국제유가 급등이 국내 가격에 반영되기까지 2~3주 시차가 있고, 정부의 유류세 인하가 방패 역할을 하고 있어서다.

정부는 7월 24일 유류세 인하를 9월 30일까지 2개월 더 연장했다. 휘발유는 15%, 경유·부탄은 25% 인하가 유지된다. 부가세까지 포함하면 리터당 휘발유 122원, 경유 145원이 깎이는 효과다. 다만 이건 어디까지나 시차와 세금 방패 덕분이다. 유가 100달러가 몇 주 더 이어지면 8월 이후 주유비 상승은 피하기 어렵다.

금리 쪽은 더 미묘하다. 한국은행은 7월 16일 기준금리를 2.50%에서 2.75%로 올렸다. 3년 6개월 만의 인상이다. 6월 소비자물가가 3.2%까지 오른 게 배경인데, 그중 석유류가 24.7% 급등하며 물가를 끌어올렸다. 여기에 유가 100달러가 다시 얹히면 물가 압력이 재점화된다. 금리를 더 올리자니 증시와 경기가 걱정이고, 안 올리자니 물가가 걱정인 진퇴양난이다.

핵심 요약

자주 묻는 질문

마무리

오늘 같은 날일수록 헤드라인 한 줄에 휘둘리지 않는 게 중요합니다. 유가, 금리, AI 투자비, 레버리지, 지정학. 이 다섯 축이 각자 어떤 신호를 보내는지 지켜보면, 다음 국면이 조금 더 선명하게 보입니다. 특히 브렌트유가 100달러 위에서 얼마나 버티는지, 미국 10년물 금리가 다시 내려오는지가 당분간 가장 중요한 두 눈금입니다.

이 글이 오늘의 혼란을 정리하는 데 도움이 됐다면, 아래 관련 글도 함께 보시면 흐름이 이어집니다. 레버리지 ETF가 이런 날 왜 위험한지, HBM 공급 사이클이 어디쯤 왔는지 짚어둔 글들입니다. 오늘 시장을 보며 든 생각이 있다면 댓글로 남겨 주세요.

본 글은 일반 정보 제공 목적이며, 특정 종목·상품의 매수·매도 권유가 아닙니다. 개인 상황에 따라 결과가 다를 수 있으니 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 수치·정책 조건은 2026년 7월 24일 확인 시점 기준이며 변동될 수 있습니다.

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